ما الذي توحي به تقييمات VNV بشأن Breadfast وBaly وصندوق النمو السعودي الجديد

تكشف العلامات المعلنة حديثاً للمستثمر المدرج في ستوكهولم VNV Global عن وضوح جزئي جديد في اتجاهات التقييم لعدد من شركات النمو في منطقة مينا: تشير مقتنيات VNV إلى أن Breadfast مُقَيَّمة بنحو $444 مليون وBaly بنحو $190 مليون، بينما خفَّضت حصصاً في Wasoko‑MaxAB وVezeeta وEl Basharsoft (Wuzzuf). وبشكل منفصل، استمر تدفق الصفقات الإقليمي مع صناديق جديدة وجولات تمويل أوّلية: جمعت HeyBreez مبلغ $2.5 مليون، وأغلقت AILA على $3 مليون، وتلقّت خمس شركات عمانية ناشئة — Sooq Cars وiO Eats وDarrbak وDecoil وPack’N — شيكات Seed غير معلنة من صندوق Cyfr Capital إلى جانب Future Fund Oman.

جاء في تحليل أوسع لاقتصاديات المنصات وصف صريح: “عمل فظيع، لكن حصان طروادة مذهل” — جملة تلتقط كيف يفسّر بعض المستثمرين الألم قصير الأجل مقابل التموضع الاستراتيجي في السوق.

تقيّم VNV حصتها البالغة 6.8% في Breadfast بقيمة $30.2 مليون، وهي حسابية نسبية توحي بتقييم إجمالي لنظام البقالة المصري يبلغ نحو $444 مليون. وتم رفع قيمة حيازتها البالغة 3.4% في Baly من $5.3 مليون إلى $6.5 مليون، ما يوحي بتقييم تقريبي يبلغ $190 مليون. في المقابل، تم تخفيض قيمة Wasoko‑MaxAB بنحو 15% إلى تقييم مستدل يبلغ $241 مليون، وهبطت Vezeeta بنحو 13% إلى $26 مليون، وقلّصت قيمة El Basharsoft / Wuzzuf بنحو 29% إلى $11 مليون. تستند هذه الأرقام إلى نسب الملكية والقيم الدفترية المعلنة من قبل VNV.

تسلط عمليات الرفع والخصم الانتقائية الضوء على صورة مختلطة عبر القطاعات: حافظت نماذج البقالة والتوصيل الأخير إلى المستهلك مثل Breadfast وBaly على قيمتها في الدفاتر الخاصة، بينما شهدت توزيعات B2B والحجوزات الصحية الرقمية وبرمجيات التوظيف علامات أكثر تحفظاً. توفر إفصاحات VNV إحدى النوافذ النادرة على التقييمات الخاصة في سوق إقليمي يفتقر إلى الشفافية عادة.

• نشاط صناديق المشاريع والنمو: أطلق Pinnacle Capital صندوقاً مغلقاً يركّز على شركات التكنولوجيا السعودية في مرحلة النمو، مستهدِفاً fintech والأعمال المرتبطة بالرياض، والتجارة الإلكترونية والقطاع الصحي ونمط الحياة. تقوده شركة مرخَّصة من CMA ويشغل منصب الرئيس التنفيذي فيها Abdulwahab AlBetairi ويُدرَج Moayed Almoayed من بين شركائه. لم يُكشف عن حجم الصندوق أو تركيبة المستثمرين المحدودين.
• خروجات ونشاط ثانوي: خرَجت Khwarizmi Ventures جزئياً من شركة اللوجستيات Bosta بمضاعف صافٍ يقارب 3x، مسجلة بذلك الخروج السادس من محفظة الشركة السعودية والبيع الثاني من قِبَل داعم مبكّر لـ Bosta خلال ثلاثة أشهر بينما تستعد الشركة لاحتمال طرح بقيمة تصل إلى $170 مليون. لم يُفصح عن مشتري الصفقة أو قيمتها أو الحصة المتبقية.
• صفقات وجمع تمويل: أغلقت HeyBreez جولة Seed مكتتب عليها تجاوزت الطلب بقيمة $2.5 مليون بقيادة Lunara Partners؛ وجمعت شركة التكنولوجيا التعليمية السعودية AILA مبلغ $3 مليون في جولة ما قبل Series A بقيادة Rua Growth Fund. في عمان، تلقت Sooq Cars وiO Eats وDarrbak وDecoil وPack’N استثمارات من صندوق Seed من Cyfr Capital إلى جانب Future Fund Oman بمبالغ لم يُكشف عنها.
• اندماجات وبنية تحتية: استحوذت Exits MENA على Avanz Capital Egypt في صفقة متعددة المرات السبع، معادلةً تسمية النشاط إلى Exits Manara ونقل منصة الاستشارات في القاهرة إلى إدارة صناديق منظَّمة.

التوقعات: تشير علامات VNV والتحركات الأخيرة للصناديق إلى أنه رغم تفاوت التقييمات الرئيسية عبر القطاعات، ثمة شهية استثمارية للمتفوقين الانتقائيين ومسارات ثانوية منظمة. تشير صناديق مثل عربة النمو السعودية لـ Pinnacle والبائعون الثانويون النشطون مثل Khwarizmi إلى حلول سيولة أكثر للمؤسسين والداعمين الأوائل، حتى في ظل استمرار إعادة تقييم شركات المحافظ لتعكس الأداء سطراً بسطر والتموضع الاستراتيجي.