حصري: رهان Lucid Motors السعودي يواجه واقعاً قاسياً بينما المدير التنفيذي الجديد يجري تخفيضات عميقة لإنقاذ Cosmos

Lucid Motors تخضع لإعادة هيكلة عميقة بينما يقوم المدير التنفيذي المُعيّن حديثاً Silvio Napoli بتقليص النفقات والعمليات للحفاظ على فترة تشغيل كافية لإطلاق طراز Cosmos الموجَّه للسوق الجماهيري. أبلغت الشركة عن إيرادات الربع الأول بقيمة $282.5 مليون (بزيادة 20% على أساس سنوي) لكنها سجلت خسارة صافية تقارب $1 مليار؛ بلغ الإنتاج 5,500 مركبة بينما التسليمات كانت فقط 3,093. كانت السيولة حوالي $3.2 مليار، وارتفعت إلى مبلغ افتراضي قدره $4.7 مليار بعد جولة تمويل حديثة، لكن الإدارة أشارت إلى أن تمويلات إضافية ستكون على الأرجح مطلوبة. لا يزال معظم هذا رأس المال يأتي من Public Investment Fund السعودي، الذي يمتلك أكثر من نصف حقوق ملكية Lucid وقد استثمر أكثر من $9 مليار منذ 2018؛ وضخ PIF مبلغاً إضافياً قدره $750 مليون في أواخر يونيو لدعم إعادة هيكلة Napoli.

قال مصدر داخلي في Lucid تحدث شريطة عدم الكشف عن هويته: “هذه أخطر إعادة ضبط منذ تأسيس الشركة”. وأضاف المصدر أن Napoli قال للفرق إن «عصر بناء الطاقة الإنتاجية قبل توافر الطلب قد انتهى. يتم إعادة معايرة كل شيء للبقاء حتى إطلاق Cosmos»، وحذّر الموظفين من توقع «Lucid أصغر وأكثر تركيزاً» على الأقل خلال العام المقبل.

السياق والإجراءات الأخيرة

Napoli، الذي تولى المنصب رسمياً في الأول من يونيو، هو مشغّل صناعي له عقود من الخبرة في Schindler Group وقد أعطى الأولوية للتنافسية من حيث التكلفة والمحاسبة وتبسيط الهيكل التنظيمي. خلال أسابيع نفّذ تخفيضات واسعة النطاق: تم تسريح نحو 1,500 موظف — أي نحو 18% من القوة العاملة — وذلك بعد خفض سابق بنسبة 12%. مجتمعين، تم التخلص من ما يقرب من ثلث قوة العمل في Lucid خلال 2026. كما ألغت الشركة الوردية الإنتاجية الثانية في AMP‑1 في Casa Grande بولاية Arizona، وألغت منصب رئيس العمليات؛ ولم يعد الرئيس التنفيذي المؤقت Marc Winterhoff إلى منصبه السابق.

تشهد Lucid ضغوطاً تشغيلية ومالية حادة. علّقت الشركة توقعات الإنتاج للعام بأكمله — إذ كانت تتوقع 25,000 إلى 27,000 مركبة لعام 2026 — وردّ المحللون على ذلك بتخفيض أهداف الأسعار: خفّضت Cantor Fitzgerald وCanaccord التقديرات من $14 إلى $8 للسهم. هبط سهم LCID بنحو 38% منذ بداية العام ولا يزال حوالي 99% أدنى ذروته في أوائل 2021. كما أثّرت اضطرابات سلسلة التوريد على الأحجام: عطل لدى مورد في فبراير أوقف تسليمات Gravity لما يقرب من شهر واحد واستدعى استرجاع في أبريل أثر على 4,500 من سيارات الدفع الرباعي Gravity.

استراتيجياً، أصبحت Lucid الآن مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بالطموحات الصناعية السعودية. AMP‑2 في King Abdullah Economic City — المعلن عنها كأول منشأة لتصنيع السيارات في تاريخ السعودية — تعمل بكامل طاقتها ومن المتوقع أن تصل إلى قدرة 155,000 مركبة سنوياً بحلول 2029. وقد التزمت الحكومة السعودية بشراء ما يصل إلى 100,000 مركبة من Lucid على مدى عقد من الزمن، مع توقيع عقود لـ 50,000 بالفعل. من المقرر أن تبدأ AMP‑2 إنتاج Cosmos قبل ستة إلى 12 شهراً من أريزونا، معكوسةً خطة الشركة الأصلية التي كانت تركز على البدء في الولايات المتحدة أولاً.

التوقعات

• تحتفظ Lucid بنقاط قوة في المنتج — فقد نالت Gravity لقب "World Luxury Car of the Year 2026" ولا يزال طراز Air يحقق مبيعات قوية في سوق السعودية — ولديها روابط تجارية مثل صفقة مع Uber تغطي ما لا يقل عن 35,000 مركبة.
• لكن التوقيت والجغرافيا السياسية تضعان مخاطر ملموسة: حمّلت Lucid احتمال أن تؤثر التوترات الإقليمية المتصاعدة على العمليات في AMP‑2، التي تجمّع حالياً مجموعات شبه جاهزة من أريزونا قبل الانتقال إلى التصنيع الكامل.
• في النهاية، تعتمد قدرة الشركة على البقاء والتوسع على تسليم Cosmos في الوقت المحدد وتأمين تمويل إضافي. تهدف إعادة هيكلة Napoli إلى كسب هذا الوقت، لكن ما إذا كان الطلب واستقرار سلسلة التوريد سيتعاونان يبقى غير مؤكد.