فقاعة التكهنات في سوق العقارات بدبي تلاشت.. المخاطر مقابل العائد أفضل مما كانت عليه قبل عام: Certus Capital - Moneycontrol.com

Certus Capital، منصة ائتمان عقاري تأسست عام 2018 على يد Ashish Khandelia، تقول إن سوق العقارات في دبي قد تخلص من الكثير من طابعه المضاربي وما بات متبقياً الآن هو مجموعة فرص أكثر عقلانية تقدم ملف مخاطر-عائد أفضل مما كان عليه قبل عام. بدأت الشركة نشر رأسمال محمي من الخسائر في دبي وفي الوقت نفسه تجمع صندوق استثماري بديل (AIF) بقيمة Rs 500 crore في الهند يركز على ائتمان عقاري عامل مدعوم بأصول حقيقية، مع استهداف الإغلاق الأول في يوليو.

قالت Teena Gandhi، المديرة التنفيذية في Certus Capital: “لقد تلاشت الرغوة المضاربية التي تراكمت، وما تبقى هو مجموعة فرص أكثر عقلانية مع مخاطر-عائد أفضل مما كان يقدمه السوق حتى قبل عام”.

السياق والتحركات الأخيرة

• دخلت Certus Capital سوق دبي بعد دراستها للسوق منذ 2023 وأجرت أولى استثماراتها في الإمارة العام الماضي عبر هياكل محمية من الخسائر مدعومة بثلاثة أصول قريبة من الجاهزية في ميكرو-أسواق بارزة.
• تستهدف الشركة تحقيق عوائد صافية بالدولار تزيد على 15 بالمئة من هذه الصفقات في دبي وتشير إلى ربط الدرهم الإماراتي بالدولار الأميركي كعامل مخفف لمخاطر العملة.
• بالتوازي، تجمع Certus صندوق AIF بقيمة Rs 500 crore للهند يستهدف عوائد صافية تتراوح بين 17–19 بالمئة، موجهاً للمستثمرين الباحثين عن دخل متوقع وتعرض لمدة أطول يتجاوز المعاملات صفقة بصفقة.
• دخلت TFCI كمستثمر مرساة للصندوق. وبالتعاون، تلتزم Certus وفريقها والمستثمر المرساة بنحو 15 بالمئة من الصندوق — ما يقرب من Rs 75 crore — نحو عملية جمع الأموال.
• منذ التأسيس، التزمت Certus بأكثر من Rs 2,000 crore عبر نحو 20 صفقة؛ وتقف ممتلكاتها الحالية الخاضعة للإدارة عند ما يقرب من Rs 1,000 crore، بينما تتجاوز خبرتها الأوسع في الصفقات والاستشارات Rs 10,000 crore.
• تشمل الأنشطة الأخيرة استثمار تمويل المرحلة الأخيرة بقيمة Rs 275 crore في حيدر أباد. للسنة المالية الحالية تسعى الشركة لنشر Rs 2,000–2,500 crore، رغم أنها لا تعمل وفق هدف نشر صارم.

وجهة نظر الإدارة والأساس المنطقي

أوضح المؤسس Ashish Khandelia أن التحولات الهيكلية عززت أساسيات القطاع السكني والتجاري في دبي. وقال: “السياسات الحكومية مثل تأشيرات الإقامة طويلة الأجل، إلى جانب استجابة دبي للأزمات بما في ذلك COVID-19 والنزاع الأخير في غرب آسيا، عززت هذا الاتجاه”، مشيراً إلى أن دبي تحولت من قاعدة مؤقتة للوافدين إلى موطن أكثر ديمومة لكثير من المهاجرين. وقارن Khandelia مرحلة السوق ببيئة العقارات في الهند قبل 15 عاماً، مع التأكيد على أن سندات الملكية وإطارات التنظيم وأنظمة الضمان في دبي توفر سهولة أكبر للتدقيق وراحة أكبر لرأس المال المؤسسي.

التوقعات

تعمل Certus على وضع نفسها لنشر حلول ائتمان خاص منظمة حيث تباطأت التدفقات التقليدية، ساعية للاستفادة مما تصفه الشركة بأنه مجموعة فرص أكثر تروياً في دبي وخط أنابيب ثابت من الائتمان العامل في الهند. مع جمع الأموال لصندوق AIF، والتزام مستثمر مرساة، وسجل حافل من عمليات الخروج التي حققت عوائد صافية تزيد على 15 بالمئة للفئات السابقة، تتوقع Certus أن تدعم الاستراتيجية المجمعة أهداف العائد المعلنة وتوسع من حجم الصفقات التي يمكنها تنفيذها.