لماذا لا تزال الشركات الناشئة التي تؤسسها نساء في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا تواجه صعوبة في الوصول إلى رأس المال

سجل مشهد الشركات الناشئة في منطقة MENA دخول 1.7 مليار دولار كرأس مال مخاطِر عبر 242 جولة في النصف الأول من 2026، ومع ذلك استحوذت الشركات التي أسّستها نساء على مجرد 2.5 مليون دولار — ما يعادل 0.14% من هذا الإجمالي — في حين جمعت الشركات التي أسّسها رجال نحو 1.6 مليار دولار عبر 213 صفقة. وتستمر هذه الفجوة على الرغم من تزايد ريادة الأعمال النسائية: يسجّل Dealroom وجود 33 شركة أحادية القيمة إقليمية، وتُظهر بيانات Wamda أن الفرق المختلطة والفرق التي تؤسسها نساء مثلّت أقل من 4% من صفقات الأسهم في دول الخليج من 2019–2025، وأصدرت أبوظبي 3,058 رخصة عمل جديدة للإماراتيات في النصف الأول من 2026.

“شبكات المستثمرين في الخليج لا تزال يهيمن عليها الرجال، خاصة على مستويات اتخاذ القرار،” قالت Lucy Chow، شريكة محدودة في Pact VC البريطانية والأمين العام لمكتب UAE في World Business Angels Investment Forum. “وهذا مهم لأن تدفق الصفقات يتبع الشبكات. أقول منذ سنوات أننا بحاجة إلى مزيد من من يكتبون الشيكات من النساء، لكن على الرجال أيضاً أن يساعدوا في حل هذا، بدعمهن بنشاط.”

الحواجز البنيوية وأنماط التمويل

يشير المستثمرون والمؤسسون إلى مشكلات بنيوية في كيفية الحصول على رأس المال وتخصيصه. قال Basil Moftah، الشريك المدير في Key Capital، إن صناعة رأس المال المخاطر "لا شك… يهيمن عليها الشركاء العامون الذكور أو أن غالبية الشركاء العامين منهم رجال"، مضيفاً أنه بينما ينكر كثيرون وجود تحيّز، "من المؤكد أن هناك تحيّزاً ما." تدعم أبحاث Founders Forum Group أن التكوين يهم: صناديق VC التي تضم شريكة واحدة على الأقل هي أكثر عرضة للاستثمار في مؤسسات نسائية بمقدار 2.3 مرة، والشركات التي تشكل النساء فيها 30% على الأقل من الشركاء تستثمر 4.7 مرة أكثر في شركات تؤسسها نساء مقارنةً بالشركات التي يهيمن عليها الرجال فقط. وخصصت الملائكات الإناث نحو 35% من استثماراتهن للمؤسسات النسائية، مقارنةً بـ13% للملائكة الذكور.

مع قلة اهتمام رأس المال المخاطر، تلجأ كثير من رائدات الأعمال إلى التمويل الذاتي، والمنح الحكومية ورأس المال البديل لسد فجوات التمويل. وأشارت Chow إلى الاعتماد الكبير على منح الابتكار الحكومية من هيئات مثل Dubai SME وصندوق أبوظبي Khalifa Fund لتطوير المنشآت. ووجدت دراسة لـ Mastercard استشهد بها خبراء الصناعة أن 56% من رائدات الأعمال في الإمارات يدرن عملاً جانبيًا لتمويل الأفكار المبكرة.

• تظهر مبادرات لبناء مسارات للمستثمرات الإناث: أنشأت Sophie Smith، المؤسسة والمديرة التنفيذية لـ Nabta Health، مبادرة Female Angels في 2022 وجمعت قائمة عامة تضم 2,022 مستثمِرة ملائكية، وتدير الآن قائمة بنحو 350 ملائكة نشطات مع 44 من أصل 79 منهن إناث.
• أغلقت Nabta Health ذاتها جولة ما قبل السلسلة A بقيمة 2 مليون دولار في نوفمبر، بما رفع إجمالي التمويلات إلى 4.5 مليون دولار.
• تركز برامج مثل Women Spark في السعودية على التدريب والتوجيه وتسهيل الاستثمارات الملائكية في المبتكرات التقنياتية النسائية.

المشهد المستقبلي

يقول الخبراء إن الحل يجب أن يُؤطر كمشكلة تخص تخصيص رأس المال، وليس مجرد مشكلة مؤسِّسات. “يجب أن نعامل هذا بالتأكيد كمشكلة في تخصيص رأس المال، وليس مجرد مشكلة تواجه المؤسِّسات،” قالت Chow، داعيةً إلى مزيد من الملائكات الإناث، والشركاء المحدودين ومقاعد في لجان الاستثمار، إلى جانب تدابير حكومية تشجع تدفق رأس المال. كما يدعو قادة الصناعة صناديق الثروة والمكاتب العائلية إلى تخصيص حصص لتمويل الشركات الناشئة التي تقودها نساء. وبدون تغيير جوهري في من يسيطر على رأس المال وكيف تُتخذ قرارات الاستثمار، من المرجح أن تستمر الفجوة بين تزايد ريادة الأعمال النسائية والتمويل اللازم للنمو.