UM6P: توزيع تمويل الشركات الناشئة في المغرب على نطاق أوسع في 2025

جمع نظام الشركات الناشئة في المغرب رقماً قياسياً قدره $108.44 مليون عبر 48 جولة تمويل مكشوفة في 2025، مع تشتت رأس المال على نطاق أوسع بين الشركات بدلاً من التركيز في عدد قليل من الصفقات البارزة، وفقاً لتقرير UM6P بعنوان Morocco Startup Ecosystem 2025 Report. يشير التقرير إلى أن أكبر ثلاث جولات شكَّلت 33.66% من إجمالي الاستثمار في 2025، انخفاضاً حاداً عن 64.70% في 2024، في حين مثلت أكبر خمس جولات 46.11% من التمويل المكشوف.

"سنة تمويل قياسية قادها ارتفاع عدد الشركات الناشئة التي جمعت أموالاً بدلاً من عدد قليل من الصفقات المتميزة،" يقول التقرير، مشدداً على تحول في كيفية تخصيص رأس المال الاستثماري عبر السوق.

نشاط الصفقات وتوزيع المراحل

ارتفع التمويل في 2025 بنسبة 14.2% مقارنةً بـ2024، وزاد عدد الجولات المكشوفة بنسبة 20% — من 40 إلى 48. وكان هذا التغيير بارزاً لأن نشاط الصفقات ظل ثابتاً عند 40 جولة في كلٍ من 2023 و2024. ويفسر التقرير ذلك كدليل على أن النمو دعمه تجمع أوسع من الشركات القابلة للاستثمار بدلاً من صفقة استثنائية واحدة كبيرة، مشيراً إلى جولة traveltech الكبيرة في 2024 كمثال على كيفية تحوير صفقة واحدة للإجمال السنوي.

كانت أكثر المراحل نشاطاً في 2025 هي مرحلة ما قبل البذرة (pre-seed)، تلتها مرحلة البذرة (seed)، في حين أصبحت صفقات ما قبل Series A وSeries A أكثر شيوعاً. وارتفعت أحجام الجولات الوسيطية بشكل متوقع مع تقدّم المراحل: $0.53 مليون في مرحلة ما قبل البذرة، $1.10 مليون في مرحلة البذرة، $3.28 مليون في ما قبل Series A، و$7.50 مليون في Series A. وتشير هذه المعايير، بحسب التقرير، إلى أنها تمنح المؤسسين والمستثمرين نقاط مرجعية أوضح مع تقدم الشركات خلال مراحل التمويل.

• جمعت ست جولات من نوع Series A ما مجموعه $51.41 مليون في 2025.
• لم تُكشف أي جولة Series B خلال العام.
• شكلت أعلى ثلاث جولات 33.66% من إجمالي الاستثمار؛ فيما مثلت أعلى خمس جولات 46.11%.

ماذا تُظهر البيانات

"هذا يشير إلى أن الاستثمار يتوزع عبر مجموعة أوسع من الشركات بدلاً من الاعتماد على عدد قليل من الصفقات الاستثنائية،" يضيف التقرير، واصفاً تخفيف تركّز رأس المال بعيداً عن أكبر الصفقات بأنه "واحد من أقوى المؤشرات على أن سوق رأس المال المخاطر في المغرب يصبح أكثر توازناً."

عملياً، يعني ذلك أن مزيداً من الشركات الناشئة حصلت على تمويل مؤسسي. وإن نمو صفقات ما قبل Series A وSeries A يدل على أن عدداً متزايداً من الشركات المغربية تتجاوز مرحلة التمويل الأولي وتجذب شيكات مؤسسية أكبر. وبينما تظل الجولات الكبيرة مهمة، يؤكد التقرير أنها "لم تعد تحدد العام بأكمله."

التوقعات

مع ارتفاع نشاط الصفقات وتوفير أحجام الجولات الوسيطة لمعايير أوضح للمراحل، تشير أرقام 2025 إلى سوق محلية ناضجة يمكن لمجموعة أوسع من الشركات الوصول فيها إلى رأس المال. ويقترح الجمع بين زيادة عدد الجولات المكشوفة، وارتفاع حصة تمويل ما قبل Series A وSeries A، وانخفاض حصة رأس المال المركّز في أكبر الصفقات أن المستثمرين يوسعون محافظهم داخل مشهد الشركات الناشئة المغربي، حتى مع انتظار السوق لصفقات Series B الاختراقية التالية.