الجولات التمويلية Series A في الإمارات تقلّ إلى النصف في النصف الأول مع معاناة الشركات الناشئة لإيجاد مستثمرين على استعداد للقيادة

الجولات التمويلية Series A في الإمارات تقلّ إلى النصف في النصف الأول من 2026 مع تراجع المستثمرين عن أدوار القيادة

جمعت الشركات الناشئة في الإمارات 895 مليون دولار في النصف الأول من 2026، بزيادة 53% على أساس سنوي في إجمالي رأس المال مع تراجع عدد الصفقات بنسبة 37%. وعلى الرغم من هذا النمو الظاهر، تراجع نشاط Series A إلى النصف في النصف الأول نتيجة انخفاض عدد الجولات وهبوط تمويل Series A بحوالي 20%، مدفوعًا جزئياً بتركيز الاستثمار في شركات الذكاء الاصطناعي التي استحوذت على نحو 60% من رأس المال المتاح لـ Series A.

قال Victor Sunyer، شريك نمو الأسهم لدى Nuwa Capital: “أصبحنا أفضل بكثير في تمويل الشركات عند التأسيس مقارنة بتمويل مراحل نموها التالية.”

السوق تتشوّه نتيجة وجود عدد أصغر من المستثمرين القائدين. وأشار مؤسس ورئيس Magnitt التنفيذي Philip Bahoshy إلى تحول في تركيبة المستثمرين: لا يزال المستثمرون الدوليون يمثلون حوالي 55% من المشاركين في Series A بالإمارات في النصف الأول، وهو مستوى يقارب 2025، لكنهم وفّروا نحو 35% فقط من رأس المال. عند مرحلة Series B ظلّت حصة المستثمرين ورأس المال من الخارج تقارب النصف، أقرب إلى المستويات التاريخية. هذا الانخفاض في أحجام الشيكات الأجنبية ترك صناديق إقليمية لتغطية جزء كبير من النقص.

• الشركات الناشئة في الإمارات: 895 مليون دولار جُمعت في النصف الأول من 2026، بزيادة 53% على أساس سنوي
• عدد الصفقات: انخفض بنسبة 37% في النصف الأول من 2026
• Series A: تراجع عدد الجولات إلى النصف؛ التمويل نزل بنحو 20%
• شركات الذكاء الاصطناعي: نحو 60% من تمويل Series A
• رأس المال الإقليمي: ارتفعت حصته من تمويل الشركات الناشئة في الإمارات من نحو 20% في 2025 إلى أكثر من 80% في النصف الأول من 2026

سدّ رأس المال الإقليمي بعض الجولات: أشار Bahoshy إلى أن المستثمرين الإقليميين وفّروا أكثر من 60% من رأس مال Series A وحوالي نصف تمويل Series B في النصف الأول. لكن هذا الدعم مركز بشكل كبير — ثلاث صفقات مدعومة من BlueFive Capital، بما في ذلك جولة CargoX بقيمة 250 مليون دولار وجولة Mal بقيمة 230 مليون دولار، شكّلت نحو 60% من إجمالي تمويل الإمارات في الفترة. باستثناء هذه المخاطر الكبيرة، تعود الحصة الأجنبية من إجمالي تمويل الإمارات نحو متوسطها على مدى خمس سنوات.

Varun Rekhi، مستثمر نمو في صندوق رأس مال مغامر أوروبي Speedinvest، حذّر من أن العديد من شركات الإمارات لا تزال غير معروفة نسبيًا لدى الصناديق الكبرى في الخارج: “مستثمرو Series A يقولون عودوا لنا مع مزيد من الزخم”، كما قال، “لكن الشركات الناشئة غالبًا ما تحتاج مزيدًا من المال لإنتاج ذلك الزخم.” ويتوقع المزيد من جولات الجسر وما قبل Series A لسد الفجوة. وقد قاد Speedinvest بنفسه جولة Keyper بقيمة 11 مليون دولار في يوليو بعد ما يقرب من عام من العناية الواجبة؛ وشملت الجولة داعمين إقليميين مثل ذراع Mashreq للمشاريع، Arab National Bank، Dubai Future District Fund، Property Finder، وEllington Properties.

تجرب Nuwa Capital هياكل جديدة لمعالجة النقص: وصف Sunyer نقابة نمو تجمع مكاتب عائلية ومستثمرين آخرين في صفقات فردية، مما يتيح لNuwa تجميع شيكات أكبر مع منح المشاركين مرونة اختيار الشركات. “الصناديق الإقليمية لا تملك حاليًا القوة الكافية لملء الفجوة بمفردها”، أشار إلى صناديق رأس مال مغامر متركزة على منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا تمتلك 1.45 مليار دولار من السيولة الجاهزة لكنها موزعة عبر تفويضات ومراحل مختلفة.

المؤسسون الذين يؤمنون قيادات دولية غالبًا ما يواجهون أساليب عناية واجبة مختلفة. قال Omar Abu Innab، الشريك المؤسس والمدير التنفيذي لـ Keyper، إن المستثمرين الأجانب والإقليميين طرحوا أسئلة مختلفة: “المستثمرون الدوليون كانوا يقيّمون السوق بالإضافة إلى الشركة. المستثمرون الإقليميون فهموا السوق بالفعل وكانوا يقيّموننا.”

التوقعات: ما لم يستعد مزيد من المستثمرين لكتابة شيكات قيادية وتظهر جولات مرساة — بما في ذلك داعمون سياديون ومؤسساتية كبيرة — فإن المسار الحالي يشير إلى أن عددًا أقل من الشركات سيتقدم من مرحلة seed إلى Series A وما بعدها، ما سيقلّص خط أنابيب شركات الإمارات في مراحل النمو خلال العامين إلى الثلاثة أعوام المقبلة.