إيرادات Tamara في السعودية تتضاعف بأكثر من الضعف في الربع الثاني مع اقتراب دفتر الإقراض الجديد من BNPL

Tamara Finance Company شهد نشاطه في السعودية تضاعفًا في الإيرادات على أساس سنوي في الربع الثاني مع اقتراب دفتر التمويل الاستهلاكي الجديد المتوافق مع الشريعة من ذمم البيع الآن والدفع لاحقًا (BNPL). بلغت الإيرادات عن الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 يونيو SAR 707 million ($188 million)، بزيادة 152% عن SAR 280 million في العام السابق وارتفاع 5.5% عن الربع الأول، بينما كان صافي الربح SAR 84 million ($22 million)، بانخفاض 32% متسلسلًا من SAR 123 million. عند نهاية الربع بلغت ذمم التمويل الاستهلاكي SAR 3.14 billion، متأخرة بفارق بسيط عن ذمم الدفع بالتقسيط البالغة SAR 3.36 billion، فيما وصل إجمالي دفتر القروض الاستهلاكية إلى SAR 6.50 billion.

"ومع ذلك قالت إنه لا يزال مبكرًا للغاية ليُنعكس أي تدهور محتمل عبر معايير تصنيف الائتمان أو الافتراضات الاقتصادية الكلية أو التغطيات على المحفظة."

تسلط هذه العبارة—التي كررتها Tamara في معلوماتها المالية المؤقتة المعتمدة في 28 يوليو 2026—الضوء على موقف الإدارة المتحفظ وسط توسع سريع في الميزانية العمومية وارتفاع تكاليف الائتمان. ومنحتها مؤسسة النقد العربي السعودي ترخيصًا في أوائل 2025، وولد منتج التمويل الإسلامي من Tamara إيرادات بقيمة SAR 228 million في الربع الثاني وأصبح يمثل الآن 48% من إجمالي دفتر القروض، مرتفعًا من 34% عند نهاية العام. ونما إجمالي دفتر القروض بنسبة 16% خلال الربع، من SAR 5.59 billion في نهاية مارس.

• ذمم التمويل الاستهلاكي: SAR 3.14 billion
• ذمم الدفع بالتقسيط: SAR 3.36 billion
• إجمالي دفتر القروض الاستهلاكية: SAR 6.50 billion
• إيرادات الربع الثاني: SAR 707 million; صافي ربح الربع الثاني: SAR 84 million
• تسهيلات التوريق/التمويل: SAR 5.79 billion (مستغلة بالكامل عند نهاية يونيو)

أصبح تمويل هذا النمو أكثر وضوحًا في ميزانية Tamara. فـتسهيلة التوريق التي تدعمها Goldman Sachs وCiti وApollo استُغلت بالكامل في نهاية يونيو بعد زيادة حجمها إلى SAR 5.8 billion. وسحبت الشركة SAR 2.15 billion من القروض الجديدة خلال النصف الأول من 2026 مقابل سداد SAR 133 million، مما ترك عدم وجود هامش متبقٍ على إجمالي الالتزامات البالغة SAR 5.79 billion (وكانت هناك التزامات غير مستخدمة بقيمة SAR 703 million عند نهاية العام).

ارتفعت خسائر الائتمان المتوقعة وتكاليف التمويل بشكل حاد. وبلغ صافي خسائر الائتمان المتوقعة SAR 191 million ($51 million) في الربع الثاني، بزيادة 14% عن الربع الأول وأكثر من ستة أضعاف الرسوم التي بلغت SAR 29 million قبل عام؛ حيث استهلكت مخصصات الائتمان 27% من إيرادات الربع. وزادت الشطبيات نحو 74% مقارنة بالربع الأول لتصل تقريبًا إلى SAR 180 million. كما ارتفعت إجمالي المصروفات 31% متسلسلة إلى SAR 163 million، وقفزت تكاليف التمويل 19% إلى SAR 104 million، وكانت رسوم الخدمة المتعلقة بالتابعة Tamara FZE SAR 38 million في الربع، بارتفاع 40%.

وسعت نتائج Tamara الفجوة مع أقرب منافس إقليمي لها. Tabby Financing Company CJSC أبلغت عن إيرادات الربع الثاني بقيمة SAR 389 million وصافي ربح SAR 11.6 million—معدلات حقق فيها نشاط Tamara المالي في السعودية إيرادات أعلى بنسبة 82% وأكثر من سبعة أضعاف الربح عن الربع. أنهت Tamara يونيو بأرباح محتجزة SAR 175 million وحقوق مساهمين SAR 777 million، صعودًا من SAR 556 million في نهاية 2025، ما يشير إلى تحسن في الوضع الرأسمالي بعد سنوات من الخسائر المتراكمة.

في المستقبل، سيُراقب عن كثب الرأي المعلن للإدارة بشأن المخاطر الأمنية الإقليمية والاقتصادية الكلية بينما تدمج الشركة محفظة تمويل إسلامي تتوسع بسرعة إلى جانب منتج BNPL الأساسي. ومع استنفاد التوريق وارتفاع مخصصات الائتمان، سيعتمد الأفق القريب على اتجاهات جودة الأصول واستقرار التمويل من شركاء بما في ذلك Goldman Sachs وCiti وApollo، وما إذا كانت الذمم في المرحلة 3—والتي تمثل حاليًا 1.49% من إجمالي دفتر القروض—ستظل محصورة مع توسع المحفظة.