هبوط حاد لمؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية 8% وإطلاق إيقاف تداول شامل للسوق

انخفض مؤشر KOSPI القياسي في كوريا الجنوبية بنحو 8% في 13 يوليو، مما أدى إلى إيقاف التداول في جميع أنحاء السوق لمدة 20 دقيقة ومحو أكثر من $328 مليار من أسهم كوريا الجنوبية. قادت شركات التكنولوجيا الثقيلة موجة البيع: هبطت أسهم SK Hynix Inc. بنحو 12% في سيول بعد أن قفزت شهادات الإيداع الأمريكية المدرجة في الولايات المتحدة بنسبة 13% خلال ظهورها الأول في التداول، في حين هبطت أسهم Samsung Electronics Co. بما يصل إلى 9.8%. أغلقت القيمة السوقية لـ SK Hynix، التي شهدت ارتفاعاً خلال موجة صعود شرائح الذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، عند نحو $875 مليار.

قال Chan H Lee، شريك إداري في Petra Capital Management في سيول: “كان إدراج ADR ناجحاً للغاية، لكن الكثير من هذا النجاح كان قد تم احتسابه مسبقاً.” وأضاف: “يبدو أن ضعف اليوم يعكس رد فعل نمطي لـ ‘بيع الخبر’ وجني الأرباح أكثر منه أي تغيير في الأساسيات.”

كان الزخم الفوري لإيقاف التداول هو الانخفاض الحاد في السوق المدفوع بجني الأرباح بعد الطرح الأمريكي رفيع المستوى بقيمة $26.5 مليار لـ SK Hynix وارتفاع تقييم الشركة في ظل طفرة الذكاء الاصطناعي. كانت SK Hynix محط تركيز المستثمرين لدورها كمورد لذاكرة النطاق الترددي العالي المستخدمة مع معالجات AI من Nvidia Corp.، وارتفعت أسهمها بأكثر من 25 ضعفاً منذ نهاية 2022. ومع ذلك، فإن المخاوف بشأن التقييم والتعرض المركّز لمنتجات HBM والتقلبات الناتجة عن الصناديق المتداولة المرهونة زادت من تفاقم التحرك الهبوطي.

• حركة السوق: تراجع KOSPI نحو 8%، مما أدى إلى تعليق آلية كسر الدائرة لمدة 20 دقيقة؛ وقد فعّل البورصة المحلية آليات كسر الدائرة 13 مرة منذ عام 2000، سبع منها هذا العام.
• SK Hynix: تراجعت الأسهم نحو 12% في سيول؛ وارتفعت شهادات الإيداع الأمريكية بنسبة 13% في ظهورها الأول بالولايات المتحدة؛ وقد جمع الطرح الأمريكي الأخير $26.5 مليار.
• الأسواق الأوسع: تراجعت عقود ناسداك 100 الآجلة بنحو 1.1%; وكان من المتوقع أن تفتح الأسهم الأوروبية منخفضة بنحو 1%; وهبطت عملة البيتكوين بأكثر من 2% لتصل إلى نحو $62,800.
• تأثير القطاع: هبطت أسهم Samsung بما يصل إلى 9.8%; وأشارت Korea Investment & Securities إلى أن الربح التشغيلي لـ SK Hynix قد يتخلف عن إجماع التوقعات بنحو 8% لأن ارتفاع أسعار HBM يتأخر عن شرائح الذاكرة التقليدية.

جاءت موجة البيع في ظل بيئة عالمية أكثر توتراً. شنت القوات الأميركية ضربات على إيران استهدفت تقويض قدرة طهران على مهاجمة السفن المدنية في مضيق هرمز، وذلك بعد هجمات بطائرات مسيرة وصواريخ إيرانية على حلفاء الولايات المتحدة ومن بينهم الكويت والأردن وقطر. أدى الخطر الجيوسياسي إلى جانب تجدد زخم أسعار الطاقة إلى زيادة المخاوف بشأن التضخم: تسعر المقايضات ما يقرب من 40 نقطة أساس من زيادات أسعار الفائدة من Federal Reserve بحلول ديسمبر، ارتفاعاً من نحو 15 نقطة أساس في أوائل يونيو. كما يراقب المشاركون في السوق بيانات التضخم الأميركية المقبلة والظهور الأول لرئيس الاحتياطي الفيدرالي Warsh أمام الكونغرس منذ توليه المنصب، بعد أن تعهد بتقليص التوجيه المستقبلي بشأن آفاق الأسعار.

قال المحللون إن الهبوط الحاد كان أقل انعكاساً لتحول أساسي في شركات الذاكرة وأكثر نتيجةً للمراهنات المفرطة وإعادة تقييم فجائية للتوقعات قصيرة الأجل. وأشار مراقبون للسوق إلى أن "شعبية الصناديق المتداولة المرهونة التي تتتبع السهم جعلت أسهمه عرضة لتقلبات عنيفة"، مؤكِّدين كيف أن المكاسب المركزة خلال موجة صعود الذكاء الاصطناعي جعلت المؤشر عرضة لانعكاسات سريعة.

التوقعات: سيراقب المستثمرون السيولة وتدفق الأوامر في سيول عند استئناف التداول، وأي متابعة في العقود الآجلة الأميركية والأوروبية، وما إذا كان الطرح الأمريكي ونتائج ADR لـ SK Hynix سيثيران مزيداً من جني الأرباح. من المحفزات القريبة الرئيسية قراءات التضخم الأميركي وتعليقات الفيدرالي، وحركات أسعار النفط المرتبطة بالتوترات في الشرق الأوسط، وتحديثات على مستوى الشركات بشأن تسعير الشرائح وطلب HBM التي قد تعيد تشكيل توقعات أرباح قطاع الذاكرة.