سوق رأس المال الاستثماري السعودي يظهر أصغر وأكثر محلية في النصف الأول من 2026 - KSA

انكمش سوق رأس المال المغامر في المملكة العربية السعودية بشدة في النصف الأول من 2026، حيث جمعت الشركات الناشئة ما مجموعه 219 مليون دولار فقط عبر 72 جولة — بانخفاض قدره 74% في رأس المال و41% في عدد الجولات على أساس سنوي. كما أصبح السوق أكثر محلية بشكل ملحوظ: فقد زود المستثمرون المقيمون في السعودية 74% من التمويل في النصف الأول، ارتفاعاً من 54% في نفس الفترة من العام الماضي، بينما تراجعت المشاركة الدولية إلى 13% من 36%.

قالت Latifa Banasr، شريكة في Sharakah Capital: "من المتوقع أن تشهد السنوات الثلاث المقبلة توسع مزيد من صناديق رأس المال الجريء الإقليمية في حضورها"، مشيرةً إلى التحول نحو النشر الإقليمي والمحلي حتى مع حفاظ المستثمرين العالميين على الحذر.

تركيز رأس المال وحجم الصفقات

تركز الانخفاض في القمة. لم تُغلق أية جولة تزيد عن 100 مليون دولار في المملكة خلال النصف، وهو انعكاس حاد بعد أن ساهمت صفقات بحجم مماثل بمقدار 414 مليون دولار قبل عام. أثبتت جولات Series A مرونتها: إذ جمعت سبع جولات Series A نحو 105 مليون دولار، بما يقارب مستوى العام السابق وبدعم من عدة صفقات متوسطة الحجم في قطاع الفنتك. في المقابل، انخفض تمويل مرحلة ما قبل الفكرة والمرحلة الأولية (pre-seed وseed) بنسبة 48%، ولم تُسجّل أية جولات Series B أو Series C+ في النصف الأول من 2026.

واصلت الفنتك هيمنة تخصيص القيمة، مستحوذة على 67% من إجمالي التمويل على الرغم من تعرض القطاع لانخفاض بنحو 41% في تمويله. كان السوق أعلى ثقلاً: فقد استحوذت أكبر 10 جولات على نحو 64% من إجمالي رأس المال في النصف، وجُمعت سبع من تلك الجولات الكبرى بواسطة شركات فنتك. وتصدر قطاع الألعاب من حيث عدد الصفقات، بدفعة من سيل من الجولات الصغيرة بدلاً من الشيكات الكبيرة.

تحولات نشاط المستثمرين

عكس نشاط المستثمرين في السعودية وعبر منطقة MENA تحوّلاً أوسع نحو الداعمين الإقليميين. كان المستثمرون السعوديون أكبر مصدر لرأس المال المغامر عبر منطقة MENA في النصف الأول من 2026، إذ شكّلوا 26% من جميع المستثمرين المشاركين، وفقاً لإحصاءات إقليمية. برزت Riyadh-based Merak Capital كأكثر المستثمرين نشاطاً في المنطقة، حيث ضخّت 7.1 مليون دولار عبر 19 صفقة — ارتفاعاً من استثمار واحد قبل عام — مع تركيز متزايد على شركات الألعاب. تلتها في الترتيب الإماراتية Raseya Capital بمبلغ 4.8 مليون دولار عبر 17 صفقة، وPlus VC بمبلغ 2.8 مليون دولار عبر 14 صفقة.

• انخفض إجمالي المستثمرين المشاركين عبر منطقة MENA بنسبة 26% على أساس سنوي إلى 243.
• تراجعت مشاركة المستثمرين الدوليين بنسبة 48%، بينما انخفض عدد المستثمرين الإقليميين بنسبة 2% فقط.
• مثّلت أكثر 10 مستثمرين نشاطاً نحو 45% من جميع صفقات منطقة MENA في النصف الأول من 2026، ارتفاعاً من 39% قبل عام.

آفاق

مع توفير الشركات السعودية لحصة أكبر من رأس المال وهيمنة عدد قليل من المستثمرين النشطين على تدفق الصفقات، قد تشهد الأرباع المقبلة مزيداً من تركيز الاستثمارات في الفنتك وفي عدد من صناديق رأس المال الجريء الإقليمية عالية النشاط. يشير غياب جولات Series B وSeries C+ في المرحلة المتأخرة إلى توقف في تمويل المتابعة للشركات في مرحلة النمو، مما قد يبطئ عمليات الخروج أو التوسع عبر الحدود ما لم تستعد شهية المستثمرين الدوليين. سيراقب المشاركون في السوق ما إذا كان التوسع الإقليمي الذي أشارت إليه Latifa Banasr لصناديق رأس المال السعودية وخليجية أخرى سيترجم إلى نشاط صفقاتي مستدام وتنويع قطاعي أوسع خلال بقية 2026.