العائد السنوي لصندوق الاستثمارات العامة السعودي يتراجع إلى 5.8% في تقرير 2025

أفاد Public Investment Fund أن العائد السنوي الإجمالي للمساهمين تراجع إلى 5.8% في تقرير 2025، انخفاضاً من 7.2% في نهاية 2024. وأوضح الصندوق أن تراجع تقييمات بعض الأصول أثر على الأداء على المدى الطويل رغم ارتفاع الإيرادات بنسبة 9% لتصل إلى $120 billion وتضاعف صافي الربح إلى $17 billion. وبلغ إجمالي الأصول المُدارة 3.396 تريليون ريال سعودي (حوالي $904.5 billion)، مع تمثيل الاستثمارات المحلية 76% من إجمالي الأصول المُدارة.

وقال الصندوق إن "عوائد المساهمين تأثرت سلباً بتحركات هبوطية في تقييمات بعض الأصول"، مشيراً إلى أن ارتفاع الأرباح الموزعة وتحسّن الأداء المالي‑الاستثماري عوّض جزئياً ضغوط التقييم.

الأرقام الرئيسية وتوزيع المحفظة

• العائد السنوي الإجمالي للمساهمين منذ سبتمبر 2017: 5.8% (انخفاضاً من 7.2% في نهاية 2024)
• الإيرادات (2025): $120 billion، بارتفاع 9% على أساس سنوي
• صافي الربح (2025): $17 billion، أكثر من ضعف العام السابق
• إجمالي الأصول المُدارة: 3.396 تريليون ريال سعودي (~$904.5 billion)، انخفاضاً من 3.434 تريليون ريال قبل عام
• توزيع الأصول: 76% محلي، 20% دولي، 4% أصول خزينة
• الاستثمار المحلي منذ 2021: أكثر من $199 billion مُستثمرة؛ مساهمة تفوق $342 billion في الناتج المحلي الحقيقي غير النفطي

أكد الصندوق أن رقم 5.8% هو مقياس سنوي يغطي الأداء منذ إطلاق Vision Realization Program في سبتمبر 2017، وليس عائداً منفصلاً لعام 2025. وقد أدت التحركات التقييمية الأخيرة الهبوطية في أجزاء من المحفظة إلى خفض المتوسط على المدى الطويل، رغم زيادة توليد النقد والأرباح الموزعة من الشركات الناضجة في المحفظة.

يظهر ميزان PIF قدرة تحمّل إلى جانب تأثير التقييمات. وقد دعمت الزيادة في الإيرادات إلى $120 billion والقفزة في صافي الربح إلى $17 billion "مساهمات أقوى من الشركات الناضجة في المحفظة"، بحسب ما قاله الصندوق. وبالرغم من انخفاض إجمالي الأصول المُدارة المبلغ عنه بنحو 1.1% على أساس سنوي، يظل حجم الصندوق فوق $900 billion ويحافظ على وزن محلي مهيمن يهدف إلى دعم أجندة التنويع لرؤية Saudi Arabia 2030.

حدد الصندوق تحولاً استراتيجياً للفترة 2026–2030 بعيداً عن التوسع السريع نحو تحقيق القيمة وإدارة الأصول الاستراتيجية وتحسين كفاءة رأس المال. وبموجب الإطار الجديد، يخطط PIF لإدارة الأصول الاستراتيجية بنشاط، وتعظيم العوائد المعدلة بالمخاطر على المدى الطويل، وتنظيم النشاط المحلي حول ستة أنظمة اقتصادية مترابطة. كما يعكس التحول "إعادة معايرة أوسع لبعض الاستثمارات الكبرى الثقيلة على البنية التحتية في المشاريع العملاقة"، مع تركيز أكبر على التنفيذ المرحلي والجدوى التجارية.

يبرز هذا التحول المقايضة التي يواجهها PIF بين تمويل تحول محلي واسع النطاق وتحقيق عوائد تجارية. ويقول الصندوق إنه بين 2021 و2025 استثمر أكثر من $199 billion في السعودية وساهم بأكثر من $342 billion تراكمياً في الناتج المحلي الحقيقي غير النفطي للمملكة، ما يبرز دوره كمستثمر ومحرك للتنمية المحلية.

وعلى المدى القادم، سيكون الاختبار الحاسم لـ PIF هو ما إذا كانت استراتيجية 2026–2030 قادرة على تحويل حجم الصندوق وقوة أرباحه إلى عوائد أقوى ومستدامة من خلال التركيز على نضج المحفظة، والأصول المولدة للنقد، وكفاءة رأس المال بدلاً من النمو الصافي للأصول.