صناديق الثروة السيادية في الشرق الأوسط على أعتاب نمو تحويلي مع التحولات العالمية: Bain & Co.

دخلت صناديق الثروة السيادية (SWFs) في الشرق الأوسط عقدًا محوريًا بينما تعيد تشكيل محافظها وتوسع مصادر رأس المال للحفاظ على النمو في ظل ارتفاع أسعار الفائدة، وتشتت الجغرافيا السياسية، والتحول العالمي في قطاع الطاقة. تقدر Bain & Co. أن المنطقة تمثل نحو 40 بالمئة من الأصول التي تحتفظ بها أكبر 10 صناديق ثروة سيادية، والتي تسيطر مجتمعة على أكثر من 75 بالمئة من أصول الثروة السيادية العالمية. وصلت أصول صناديق الثروة السيادية عالميًا إلى نحو $15 تريليون تحت الإدارة في 2025 ومن المتوقع أن تقارب الضعف لتصل إلى $30 تريليون بحلول 2035.

«سيُعرَّف الجيل القادم من صناديق الثروة السيادية الرائدة بقدرتهم على نشر رأس المال بشكل استراتيجي، وخلق القيمة على مستوى العمليات، وتحقيق التفويض المزدوج بطريقة مستهدفة ومستدامة مع تحقيق عوائد عالمية المستوى،» قال Gregory Garnier، شريك في Bain & Co. ورئيس ممارسة الأسهم الخاصة وصناديق الثروة السيادية في الشرق الأوسط.

تحولات استراتيجية في التخصيص والنشر

تُبرز تحليلات Bain إعادة معايرة واضحة بين الصناديق الكبرى. لقد نمت الأصول البديلة لتشكل نحو 30 بالمئة من الأصول تحت الإدارة بين صناديق الثروة السيادية الرائدة، مقارنة بنحو 20 بالمئة في 2015. وتشكل الاستثمارات المباشرة والمشاركة في الاستثمارات الآن ما يقدر بين 50 و60 بالمئة من نشرات الأسواق الخاصة، مما يعكس تحركًا بعيدًا عن استراتيجيات الصناديق متعددة المستويات نحو الاستثمار العملي المباشر.

• يبرز إصدار الديون وإعادة تدوير رأس المال كأدوات تمويلية مهمة مع تنويع المستثمرين السياديين لتمويلهم بعيدًا عن التحويلات الحكومية.
• يتغير التركيز الجغرافي، مع تزايد الاهتمام بآسيا، بينما تهدف الصناديق أيضًا لموازنة أهداف العائد العالمية مع الأولويات الاقتصادية المحلية.
• أصبح الذكاء الاصطناعي موضوع استثماري وأولوية عملية رئيسية، حيث التزم المستثمرون السياديون بأكثر من $350 مليار عالميًا في استثمارات ذات صلة بالذكاء الاصطناعي — تشمل أشباه الموصلات ومراكز البيانات والتطبيقات والبنية التحتية.

يؤكد التقرير على التفويض المزدوج الذي يتبعه العديد من المستثمرين السياديين الآن: الحفاظ على رأس المال المالي وزيادته مع استخدام الاستثمارات لدفع التنمية الاقتصادية الوطنية. وتعمل الصناديق بشكل متزايد على نشر رأس المال لدعم التنوع الاقتصادي وبناء صناعات استراتيجية وتعزيز القدرة التنافسية على المدى الطويل.

من الأمثلة البارزة دور Public Investment Fund في قيادة ائتلاف للاستحواذ على Electronic Arts وتحويلها إلى شركة خاصة في صفقة قُدرت بقيمة $55 مليار، وهي عملية من المتوقع إغلاقها في الربع الأول من 2027. تشير مثل هذه الصفقات الضخمة إلى استعداد صناديق الثروة السيادية لتنفيذ معاملات تحويلية واسعة النطاق تتماشى أيضًا مع الأهداف الاستراتيجية الوطنية.

الآفاق — التكيُّف والتنفيذ سيحددان القادة

ومن المتوقع أن يتطلب الحفاظ على هذا الزخم من صناديق الثروة السيادية التعامل مع تقلبات عائدات الهيدروكربونات، والاضطراب التكنولوجي، والجغرافيا السياسية المعقدة مع تحسين القدرات التشغيلية. سيضع العقد القادم قدرات الصناديق على دمج استراتيجيات الأسواق الخاصة، وتوسيع حجم الاستثمارات البديلة، والاستفادة من أدوات الميزانية العمومية مثل إصدار الديون وإعادة التدوير لتعزيز السيولة والعوائد على المحك.

بالنسبة لصناديق الثروة السيادية في الشرق الأوسط، لن يُقاس النجاح بالنمو في الأصول فحسب، بل بقدرتها على توجيه رأس المال إلى القطاعات الاستراتيجية التي تدعم التحول الاقتصادي المعرفي طويل الأمد — من الذكاء الاصطناعي والبنية الرقمية إلى القدرات الصناعية والتكنولوجية — كل ذلك مع تحقيق عوائد تنافسية للأجيال القادمة.