صناديق رأس المال الجريء في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا تجلس على 1.5 مليار دولار مع تباطؤ التوظيف

تجلس صناديق رأس المال الجريء الموجهة إلى منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا على نحو 1.45 مليار دولار من الرصيد غير المستخدم — رأس مال ملتزم لكنه لم يُوظَّف بعد — من إجمالي 1.64 مليار دولار جُمعت عبر 17 صندوقًا منذ 2024، ما يترك 88% من رأس المال على الهامش، بحسب لمحة عن جمع الأموال الإقليمية. من بين هدف 1.64 مليار دولار، لم يُستثمر سوى 197 مليون دولار بحلول النصف الأول من 2026، وكان معظم هذا التوظيف متركزًا في Saudi Arabia وthe UAE وEgypt.

"لا تقرأ صناديق 2026 باعتبارها محصنة ضد الحرب،" قالت Magnitt، مشيرة إلى أن "الصناديق الثلاثة المضافة هذا العام، على الرغم من الحرب بين US‑Iran وتهديدات الحوثيين، على الأرجح تعكس عمليات جمع أموال بدأت قبل الصراع. وباستنادها إلى فترة تأخر مفترضة تتراوح بين ستة إلى تسعة أشهر، ترى Magnitt أن التأثير الحقيقي للحرب على تشكيل الصناديق الجديدة سيظهر في النصف الثاني من 2026 وبداية 2027."

التوظيف متركز ومقدم

تتجه الغالبية العظمى مما تم توظيفه حتى الآن إلى أسواق المنطقة الأكثر نضوجًا. من بين 60 مليون دولار التي وظفتها الصناديق التي أُطلقت في 2026 خلال النصف الأول من العام، ذهب 33 مليون دولار إلى الشركات الناشئة في Saudi Arabia، و7 ملايين دولار إلى the UAE، و20 مليون دولار توزع عبر أسواق أخرى في MENA. كما تُبرز البيانات مدى حداثة معظم الصناديق التي جُمعت حديثًا: فقد التزمت 10 من أصل 17 صندوقًا محددًا بأقل من 10% من هدفها، تاركة أكثر من 90% من رأس مالها متاحًا للاستثمارات المستقبلية.

• إجمالي الهدف عبر 17 صندوقًا منذ 2024: USD 1.64 billion
• الرصيد غير المستخدم المتبقي: USD 1.45 billion (88%)
• الموظَّف بحلول النصف الأول من 2026: USD 197 million
• عدد الصناديق المحددة: 17
• الصناديق ذات التفويض الصريح في AI: 4

أكبر الصناديق وتركيز القطاعات

تميل أكبر الصناديق في الحافظة نحو the UAE. يتصدر BECO Capital’s Booster Growth Fund I الحزمة بهدف قدره USD 250 million عبر فترة 2024–1H 2026، يليه Shorooq Partners’ Late Stage Growth Fund بهدف USD 200 million وصندوق Oman’s Jasoor Fund بهدف USD 180 million. أربعة من أصل 17 صندوقًا يحمل تفويضًا صريحًا في AI، ما يعكس اهتمام المستثمرين باستراتيجيات تركز على الذكاء الاصطناعي حتى مع بقاء وتيرة التوظيف بطيئة.

تسارعت عمليات تشكيل الصناديق بسرعة: فقد كانت ستة صناديق نشطة في 2024 تملك مجتمعة 572 مليون دولار مع توظيف 42 مليون دولار فقط. وبحلول 2025 ارتفع العدد التراكمي إلى 14 صندوقًا تستهدف USD 1.28 billion — ظل 89% منها غير مستخدم — وأضافت ثلاثة صناديق أخرى في النصف الأول من 2026 مبلغًا قدره USD 370 million، وكلها لا تزال رصيدًا غير مستخدم.

التوقعات: التوقيت، ومطابقة رأس المال مع المؤسسين

يبدو أن وسادة بقيمة USD 1.45 billion كبيرة على الورق، لكن تأثيرها يعتمد على وتيرة التوظيف، ومحاذاة التفويضات، ومستوى الميل للمخاطرة، والتطابق الجغرافي مع احتياجات المؤسسين. تحذير Magnitt بشأن صدمة متأخرة نتيجة النزاع الإقليمي يضيف حالة من عدم اليقين: إذا تباطأ جمع الأموال ونشاط الصفقات في النصف الثاني من 2026 وبداية 2027، فقد يبقى رأس المال المجمَّع الآن غير مستخدم لفترة أطول أو قد لا يصل إلى المؤسسين والمراحل التي هم في أمس الحاجة إليها. وسرعة تحويل منظومة رأس المال الجريء في المنطقة للرصيد غير المستخدم إلى دعم فعّال ستحدد ما إذا كانت التزامات الحافظة الحالية ستتحول إلى نمو لشركات MENA الناشئة أم ستظل متوقفة على الهامش.