متعقب الطروحات الأولية للشركات الناشئة الهندية 2026

Indian Startup IPO Tracker 2026: Strong pipeline as markets recalibrate

لقد قدمت تسع وعشرون شركة هندية تكنولوجية عصرية مسودات نشرة الاكتتاب الأولية (DRHPs) لدى الجهات التنظيمية، وأكثر من 24 منها تُنهي خطط الطرح العام، إذ تستمر الزخم الناتج عن موسم الإدراج القياسي لعام 2025 في التأثير على 2026. شهد العام الماضي إدراج 18 شركة ناشئة وجمعت مجتمعة ₹41,248 crore من الأسواق العامة؛ هذا العام أدرجت سبع شركات تكنولوجية عصرية بالفعل في Dalal Street وقد تُحرِك أحاديّات القرن مثل OYO و InMobi و Zetwerk وحدها ما يزيد عن ₹37,000 crore إذا مضت خططها كما أُشير.

“بجانب الجاهزية التي أظهرتها الشركات الناشئة في اقتصاديات الوحدة لديها، هناك أيضاً ازدياد في التزام المؤسسين بأعمالهم للعقود القادمة ونمو أعمالهم عبر إضافة مساحات ربح مجاورة — وهو ما تكافئه الأسواق العامة بسخاء”، قال Ashish Kumar، المؤسس المشارك والشريك العام في Fundamentum Partnership.

ساعدت التغييرات التنظيمية وتعميق قاعدة المستثمرين الأفراد في تحفيز طفرة 2025؛ فقد تجاوز عدد حسابات demat علامة 20 crore وسهّلت تبسيطات تقديم DRHPs وقواعد ESOPs الأكثر مرونة المتقدمين. لكن ديناميكيات السوق في 2026 تظهر تحولاً واضحاً: حيث يعطي المستثمرون الأولوية للربحية والتدفقات النقدية المتوقعة وانخفاض استنزاف النقد عوضاً عن النمو العريض فقط.

• نشاط الاكتتابات والملفات: تقديم تسع وعشرين DRHPs؛ أكثر من 24 شركة في مراحل تخطيط متقدمة. سبع شركات ناشئة أدرجت حتى الآن في 2026، رغم أن أداء الإدراج كان متبايناً مع عدد قليل فقط من الفائزين الملحوظين مثل SEDEMAC و Kissht.
• أسماء ورقمية مهمة في خط الأنابيب: شركات عبر قطاعات — من SaaS و fintech إلى D2C والتجارة الإلكترونية — في مراحل طرح مختلفة. أمثلة في خط الأنابيب العام تشمل Amagi (SaaS, $320 Mn total funding)، boAt (D2C, $177 Mn funding) و Cult.fit (جمعت $650 Mn سابقاً وتستهدف IPO بقيمة ₹2,500 crore).
• تحولات وتحديثات حديثة: أجّلت Zepto طرحها العام إلى May 2027 وتخطط لجولة قبل الاكتتاب بقيمة $105 million. كان اكتتاب شركة Edtech SME Klassroom بنسبة 73% في اليوم الأول، حيث تلقت عروضاً لـ 12.92 lakh سهم مقابل 17.58 lakh معروضة. حولت علامة الأجهزة D2C Atomberg كيانها إلى شركة عامة وتسعى لجمع ما يصل إلى ₹2,000 crore عبر الاكتتاب.
• حجم وإشارات التقييم: تشير عدة ملفات ونطاقات مسودة إلى طموح كبير — على سبيل المثال، قدمت AceVector طلباً لإصدار جديد ₹300 crore بالإضافة إلى OFS، وتراوحت شريحة الاقتراح المقترحة لـ Captain Fresh بين ₹3,013–₹3,443 crore، وسجلت Amagi إدراجاً بتقييم قريب من ₹7,966 crore.

“ستُعرَّف الشركات الناشئة المتجهة للاكتتاب في 2026 بشكل متزايد من خلال قدرتها على إظهار تدفقات نقدية متوقعة، واقتصاديات وحدة مستدامة، وانضباط تشغيلي بدلاً من الاعتماد على نمو العنوان وحده”، قال Rehan Yar Khan، الشريك الإداري في Orios Venture Partners. وأضاف أن مستثمري الأسواق العامة سيؤكدون على الحوكمة وكفاءة رأس المال وخلق القيمة على المدى الطويل.

سيؤثر المسار المقبل بتراجع مستويات اكتتاب الأفراد وتراجع مشاركة المستثمرين المؤسساتيين الأجانب على خلفية التوترات الجيوسياسية وعوائد السوق الثانوية المخففة. ومع ذلك، يبقي مزيج نماذج الأعمال الناضجة وحوض رؤوس الأموال المحلية الأعمق وتعديلات تنظيمية تُسهّل لوجستيات الإدراج النظرة متفائلة: يبدو أن 2026 ستكون عاماً لإعادة المعايرة حيث يحدد الانضباط المالي، لا الحجم وحده، نجاح الاكتتابات.