صناديق الخليج تعيد ضبط استثماراتها الأمريكية، بما في ذلك دعم اندماج Paramount، مع تصاعد حرب إيران

صناديق الثروة السيادية الخليجية تعيد تقييم استثمارات أمريكية كبرى — بما في ذلك دعمها لاندماج Paramount Skydance–Warner Brothers Discovery — بينما تجبر حرب إيران على إعادة ضبط سياسية ومالية، وفقًا لأشخاص مطلعين على مداولات رفيعة المستوى. كانت صناديق ثروة مرتبطة بالمملكة العربية السعودية وقطر والإمارات العربية المتحدة قد تعهدت بمبلغ 24 مليار دولار لدعم صفقة إعلامية تقارب قيمتها 111 مليار دولار أعلن عنها في 27 فبراير 2026؛ وهذا الالتزام يخضع الآن لمراجعة جديدة في ظل تجدد الهجمات الخليجية وتغير الأولويات.

"حتى من منظور الأرقام البحتة، عليك أن تعيد النظر في هذا"

"حتى من منظور الأرقام البحتة، عليك أن تعيد النظر في هذا"، قال مصدر في الصناعة لديه معرفة مباشرة بالمداولات، متحدثًا بشرط عدم الكشف عن هويته بشأن أمور استثمارية نادرًا ما تُناقش علنًا.

قالت مصادر إن اجتماعًا مؤجلًا لهيئة الاستثمارات القطرية (QIA) سيُعقد مجددًا خلال الأسبوع المقبل فيما يعيد الصندوق ضبط نهجه الاستثماري. لا يتوقع الإعلان عن أي بيان عام من الاجتماع، وأكد مصدر الصناعة أن قطر من غير المرجح أن تنسحب من صفقة Paramount بشكل أحادي دون أن تفعل السعودية الشيء نفسه: "ليست مسألة قرار قطري. ليست قرارًا سعوديًا-إماراتيًا. إنها قرار سعودي، لأن على الدول الثلاث الالتزام لكي تكون الصفقة منطقية، ما لم تستطع العثور على مستثمرين آخرين من آسيا."

• الجدول الزمني والدوافع: أُعلن عن الاندماج في 27 فبراير 2026؛ وفي اليوم التالي شنت الولايات المتحدة وإسرائيل هجومًا مفاجئًا على إيران، التي ردت بهجوم على دول الخليج المستضيفة للقواعد الأمريكية. الحرب والنفقات المرتبطة بها تسارعت، مما دفع صناديق الخليج إلى إعادة تقييم التزامات ضخمة للخارج.
• التعرض المالي: تُظهر الوثائق المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن صناديق الثروة الخليجية تعهدت بمبلغ 24 مليار دولار نحو صفقة تُقدر بنحو 111 مليار دولار. كان المستثمر الصيني Tencent مشاركًا سابقًا لكنه انسحب لتجنب فحص الأمن القومي الأمريكي.
• التبعات الأوسع: حذر اقتصادي هارفارد Jason Furman من تداعيات أوسع: "الأمر ليس مجرد صفقات بعينها، لكن إذا نظرت إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وكل ذلك النمو المتوقع خلال السنوات القليلة القادمة، من أين يأتي معظم ذلك رأس المال؟ الكثير منه يأتي من الخليج. وإذا كان الخليج — ليس من منظور سياسي، بل حتى من منظور مالي — غير قادر على الالتزام بذلك، ما هي الآثار المترتبة على تلك الشركات والاقتصاد الأمريكي؟" وأضاف أن "Hyperscalers... بخير، هؤلاء اللاعبون ضخمون، بإمكانهم تحمّل ذلك، لكن ماذا عن المستوى التالي؟"
• اعتبارات قانونية وتكتيكية: يراجع مسؤولون خليجيون، بحسب ما ورد، عقودًا للبحث عن بنود القوة القاهرة. كما ذكرت Financial Times ونقل عن مصادر، "بدأ عدد من دول الخليج مراجعة داخلية لتحديد ما إذا كان يمكن تفعيل بنود القوة القاهرة في العقود الحالية."
• ردود الشركات: رفض متحدث باسم Paramount التعليق. لم يرد متحدثون باسم Public Investment Fund (Kingdom of Saudi Arabia)، وL’imad Holding Company PJSC (UAE)، وQatar Investment Authority (Qatar) على طلبات التعليق.
• البعد السياسي: تدعم الصفقة روافد خاصة بمن فيهم David Ellison، الذي يدير Paramount، ووالده Larry Ellison، الذي "وفر مليارات لتغطية اندماج ابنه" ويوصف في تقارير بأنه متبرع كبير لـ Friends of the IDF. وستوسع عملية الاستحواذ أيضًا نطاق تأثير Ellison الإعلامي، وربما تشمل CNN.

تتوقع المصادر تبني موقف حذر وترقب في الأجل القريب. "ببساطة رياضيًا، سيتعين أن يحدث ذلك"، قال مصدر صناعي عن احتمالات تقليص الالتزامات، مضيفًا أن المستثمرين الخليجيين "فقط لن يكون بإمكانهم القيام بالحجم الذي تعهدوا به." وتوقّع مصدر آخر ديناميكية مشروطة: "إذا دخلت السعودية، ستتبعها قطر. إذا لم تدخل السعودية، فلن تتبعها قطر، سيؤجلون فقط، يؤجلون، ويترقبون ما سيحصل." تلك الحالة من عدم اليقين تترك ليس فقط صفقة Paramount ولكن أجزاء واسعة من تمويل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة عرضة للخطر إذا تم تقليل رؤوس الأموال الخليجية أو إعادة توجيهها.