تزايد محفظة الطروحات العامة الأولية في مصر مع سعي القاهرة لجذب رأس المال الخاص

تخطط مصر لطرح ما يصل إلى أربع شركات مملوكة للدولة في البورصة المصرية (EGX) خلال الـ12 شهراً المقبلة كجزء من موجة خصخصة أوسع مرتبطة ببرنامج إصلاح بقيمة $8 مليار لصندوق النقد الدولي وسياسة ملكية الدولة (SOP) التي تتبعها الحكومة. الإعلان الصادر في 5 يونيو حدّد بيعاً مخططاً لحصة 20% في Misr Life Insurance قد يجلب نحو 14 مليار جنيه مصري (نحو $277 مليون)، بينما تقول الجهات الرسمية إن أكثر من سبعة عروض عامة — بما في ذلك شركات من القطاع الخاص — من المتوقع أن تصل إلى السوق خلال العام المقبل.

قال وزير الاستثمار والتجارة الخارجية Hassan El Khatib خلال زيارة إلى لندن: “خلال الـ12 شهراً المقبلة، ستكون الأولوية تهيئة بيئة أسهل لعمل الشركات، وتيسير جمع رأس المال، وإتمام عمليات الاندماج والاستحواذ”.

السياق وتفاصيل الصفقات

تأتي حملة الخصخصة بعد سلسلة من الإصلاحات الاقتصادية الكبرى التي طُبّقت منذ مارس 2024، عندما انتقلت مصر إلى نظام سعر صرف مرن وسمحت للجنيه المصري بالتحرك الحر، منهيةً التداول الموازي للعملات الأجنبية. وقد صاحب البرنامج الاقتصادي إجراءات لتحضير أصول الدولة لدخول السوق: ففي أكتوبر 2024 طرحت الحكومة أسهماً في United Bank، مسجلةً أول إدراج لبنك مملوك للدولة منذ سنوات، وقد وافقت البورصة المصرية على الإدراج المؤقت لست شركات مملوكة للدولة إضافية، من بينها Sinai Manganese Company وEl Nasr Housing and Development.

تستعد الجهات الرسمية لحوالى 10 شركات بترول مملوكة للدولة، إلى جانب شركات في قطاعات استراتيجية أخرى، لإدراجها مستقبلاً. إذ قدمت SOP، التي طُرحت لأول مرة في 2023 وعززها القانون رقم 170 لعام 2025، إطاراً مركزياً للتخلص من أصول الدولة وساهمت في تحفيز خطوات تشريعية وإدارية لتبسيط إجراءات التصرف والعروض العامة.

• الطرح المخطط لـ Misr Life Insurance: حصة 20%، ~14 مليار EGP (~$277 مليون)
• صلة البرنامج الأوسع: حزمة إصلاح صندوق النقد الدولي بقيمة $8 مليار
• المعالم الأخيرة: طرح أسهم United Bank (أكتوبر 2024); إدراجات مؤقتة في EGX لكل من Sinai Manganese Company وEl Nasr Housing and Development
• محفظة الصفقات: استهداف ما يصل إلى أربع إدراجات كبرى في EGX خلال 12 شهراً؛ تحضير حوالى 10 شركات بترول

الخلفية الكلية

سلّط استعراض صندوق النقد الدولي في فبراير الضوء على نجاحات مبكرة مرتبطة ببرنامج الإصلاح: فقد انخفض التضخم من ذروته عند 38% في سبتمبر 2023 إلى خانتين عشريتين منخفضتين، وارتفعت الاحتياطيات الدولية الصافية إلى حوالى $53 مليار، مما عزز الوسائل الخارجية. وتستهدف حملة التصرف إحدى الاقتصادات الأكثر هيمنة للدولة في المنطقة: يقدّر صندوق النقد الدولي أن الأصول المملوكة لمؤسسات الدولة تعادل حوالى نصف الناتج المحلي الإجمالي لمصر، مع أكثر من 300 مؤسسة تجارية تحت ملكية أو سيطرة الدولة مباشرة عبر قطاعات المصارف والطاقة والتصنيع والنقل والاتصالات.

التوقعات

إذا نجحت، قد تُعمّق هذه المبيعات أسواق رأس المال المحلية في مصر عبر زيادة حجم وتنوّع الإدراجات في EGX، مع توفير اختبار مالي وتنظيمي مدروس لـ SOP والقانون رقم 170 لعام 2025. سيراقب المشاركون في السوق مخاطر التنفيذ — التقييم، والتوقيت، وميول المستثمرين — بينما تسعى الحكومة لتحويل أصول دولة كبيرة إلى أوراق مالية قابلة للتداول. وتستهدف الجداول الزمنية العامة للجهات الرسمية إدراجات متعددة بحلول صيف 2027، مع تركيز فوري على تيسير أعمال الشركات، وتمكين جمع رأس المال، وتسهيل عمليات الاندماج والاستحواذ لدعم الانتقال نحو مشاركة أكبر للقطاع الخاص.