السوق التالية لنمو شركات التكنولوجيا المالية المصرية

ينتقل قطاع التكنولوجيا المالية في مصر من المدفوعات والإقراض إلى إدارة الأصول والملكية الجزئية، بدفع من الموافقات التنظيمية الأخيرة وتنامي الطلب الاستهلاكي على التحوط بالدولار والعقارات. على مدى الأشهر الماضية أصدرت هيئة الرقابة المالية تراخيص تغطي التمويل متناهي الصغر والرهون العقارية وتوزيع الصناديق والاستثمار في الأسواق الخاصة، ما أتاح للمنصات المرخصة توزيع حصص في العقارات والصناديق الاستثمارية رقميًا. تشمل أنشطة السوق شراكة MNT-Halan مع Azimut لإطلاق صندوق عقاري للتجزئة وإغلاق صندوق رهون عقارية بقيمة EGP 1bn ($20mn) أطلقته شركة proptech Nawy مع Synergy Capital.

قال Mounir Nakhla، الرئيس التنفيذي لـ MNT-Halan، متحدثًا عن منتج الصندوق الجديد للشركة: “الهدف هو خفض الحاجز أمام الاستثمار في العقارات”.

تغييرات تنظيمية تفتح الوصول للتجزئة

كان الإصلاح التنظيمي محوريًا في هذا التحول. وتشمل التدابير الرئيسية التي أشار إليها الفاعلون في السوق ما يلي:

• قرار الهيئة رقم №194 لعام 2025، الذي سمح بمنصات الاكتتاب الرقمية لصناديق الأسهم الخاصة ورأس المال المخاطر وفتح هذه المنتجات للمستثمرين الأفراد وشبه المؤسساتيين.
• القرار رقم №3060 لعام 2023 والقرار رقم №125 لعام 2025، اللذان وضعا قواعد لصناديق الاستثمار العقاري، بما في ذلك متطلبات رأس المال والحوكمة للملكية الجزئية.

لم تستهدف هذه القواعد شركة بعينها، لكنها خلقت إطارًا قانونيًا يمكن من خلاله لمنصات التكنولوجيا المالية توزيع حصص جزئية في العقارات والصناديق باستخدام واجهات رقمية. تأتي التغييرات بعد ثلاث سنوات من خسائر نقدية حادة دفعت المصريين إلى البحث عن بدائل لحفظ مدخراتهم بالجنيه، متجهين بدلًا من ذلك إلى العقارات والأصول المقومة بالدولار.

كيف توظف شركات التكنولوجيا المالية التراخيص الجديدة

تعد MNT-Halan، أول شركة يونِكورن مصرية، من أوائل المستفيدين من نظام التراخيص الجديد. بالشراكة مع مدير الأصول الأوروبي Azimut، أطلقت صندوق Halan-Azimut للاستثمار العقاري، الذي يتيح للمستثمرين من الأفراد شراء وحدات في محفظة متنوعة من العقارات السكنية والتجارية عبر تطبيق MNT-Halan. تشمل حوكمة الصندوق تواجد Ahmed Abu El Saad من Azimut Egypt والمطور Hassan Allam في مجلس الإدارة، ما يجلب خبرات مؤسسية في إدارة الأصول والتطوير إلى الهيكل. يمكن للمستثمرين في الصندوق تحصيل دخل من الإيجارات وأي ارتفاع في قيم العقارات.

من بين الداخلين المرخَّصين أيضًا Thndr، منصة الاستثمار المدعومة من Y Combinator، التي حصلت على ترخيص مماثل للتشغيل في توزيع الصناديق. وسلكت proptech Nawy نهجًا مميزًا عبر إنشاء الرهون العقارية لمشتري المنازل وتجميع هذه القروض للمستثمرين: بالشراكة مع Synergy Capital أغلقت مؤخرًا صندوق رهون عقارية بقيمة EGP 1bn ($20mn) يشتري محافظ من الرهون التي أصدرتها Nawy، مما يسمح للشركة بإعادة تدوير رأس المال وتوسيع عمليات إصدار الرهون العقارية.

التوقعات — توسيع المنتجات وشمولية التجزئة

يوسع الجمع بين الوضوح التنظيمي وتصميم المنتجات بقيادة المنصات وصول الأفراد إلى فئات الأصول التي كانت سابقًا قليلة السيولة أو صعبة المنال للمستثمرين الأفراد. من خلال تجزئة الملكية العقارية وتوريق محافظ الرهون، تهدف شركات التكنولوجيا المالية إلى توفير تعرض أكثر سيولة وبمبالغ أصغر للعقارات والأدوات الشبيهة بالدخل الثابت. بالنسبة للمستهلكين، الوعد الفوري هو سهولة الوصول إلى أدوات مرتبطة بالدولار ومدعومة بالعقارات؛ أما للفاعلين الحاليين والدخلاء الجدد، فستختبر المرحلة التالية اقتصاديات التوزيع ومعايير الحوكمة وقوة الأسواق الثانوية لهذه الأصول المُرقمنة.