تراجع شركات الرقائق يضرب الأسواق العالمية مع إعادة المستثمرين تقييم آفاق الذكاء الاصطناعي - UAE

هبطت أسواق الأسهم العالمية هذا الأسبوع بعدما دفعت موجة بيع متجددة في شركات الرقائق المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعات الإنفاق الرأسمالي المتعلق بالذكاء الاصطناعي. تصدرت أسماء الذاكرة وأشباه الموصلات الانخفاضات: SanDisk هوت 11% يوم الاثنين ومرة أخرى أمس، لتتراجع بأكثر من 40% خلال الشهر الماضي، في حين هبطت SK Hynix وSamsung Electronics بنسبة 14.7% و13.4% على التوالي مع هبوط مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي لأكثر من 10% في جلسة واحدة.

قال Venu Krishna، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في Barclays، ملخِّصًا مخاوف المستثمرين التي اجتاحت الأسواق ذات الوزن التقني: "المخاوف حول عدم اليقين في التمويل، وزيادات النفقات الرأسمالية وتدفقات نقدية شركات التكنولوجيا الكبرى أصبحت في الصدارة".

امتدت موجة البيع عبر سلسلة توريد الرقائق. خسرت Western Digital وMicron وAdvanced Micro Devices وIntel كل منها ما لا يقل عن 4% في الجلسة الأخيرة، ونسقت الحركة عبر المناطق حيث تراجع سهم شركة ASML الأوروبية بنحو 3%. في آسيا، هبط مؤشر نيكي 225 الياباني بنحو 4% مع هبوط Kioxia بأكثر من 18%، ما يعني تقليص سعر السهم للنصف في يوليو. كما عكست شركة CXMT الصينية، التي قفزت 466% يوم الاثنين بعد جمعها 8.5 مليار دولار في إدراجها في شنغهاي، مكاسبها وسجلت تراجعًا بأكثر من 4% أمس.

أثار المستثمرون المخاوف إزاء خطط كبار منتجي الذاكرة لتوسيع السعة على الرغم من تشديد إشارات الطلب وخطوط التمويل. أعلنت كل من SK Hynix وSamsung نيتهما تطوير مصنعين جديدين للرقاقات لمضاعفة طاقة إنتاج DRAM خلال السنوات الخمس المقبلة — وهي خطوة زادت من مخاوف فائض المعروض وثقلت على أسعار الأسهم، لتتراجع الشركتان بأكثر من ثلثي قيمتهما في يوليو.

• شهدت شركة التكنولوجيا الأمريكية الرائدة Alphabet انخفاضًا في سعر سهمها بنسبة 7% في جلسة واحدة بعد الإبلاغ عن تدفقات خارجة حادة مرتبطة بإنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما سلَّط الضوء على مخاوف بشأن التدفقات النقدية لشركات التكنولوجيا الكبرى واستدامة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.
• أظهرت عرضية السوق تأثيرًا واسعًا: كان كوسبي ونيكي ومؤشر شنغهاي المركب في تراجع خلال التداولات المبكرة، في حين خالف مؤشر هانغ سنغ الاتجاه وتداول مرتفعًا.
• لقطات من الأسواق الإقليمية: ADX 9,835 (-0.1%); DFM 5,790 (-0.9%); TASI 10,678 (-0.9%).

يشير المحللون إلى تلاقي عوامل تدفع هذا الضعف: خطط زيادة الإنفاق الرأسمالي، تشديد السيولة وتكثيف المنافسة من منافسين صينيين أقل كلفة. قال Jim Reid، محلل في Deutsche Bank، إن "تزايد المنافسة من منافسين صينيين أقل كلفة والمخاوف بشأن الإنفاق الغربي على الذكاء الاصطناعي قد دفعا إلى موجة بيع في أسهم التكنولوجيا الآسيوية"، مستشهداً بالإطلاق الأخير من قبل شركة الذكاء الاصطناعي الصينية Moonshot لنموذج لغوي كبير يمتلك قدرات تقارب قدرات مطوري الولايات المتحدة الكبار مثل Anthropic.

على الرغم من الهبوط، يجادل بعض الاستراتيجيين بأن أساسيات الطلب على الذكاء الاصطناعي لا تزال سليمة. قالت Marija Veitmane، رئيسة أبحاث الأسهم في State Street: "المخاوف بشأن ارتفاع الإنفاق الرأسمالي واحتياجات التمويل تدفع موجة البيع، لكن الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزال قويًا، استنادًا إلى الأرباح المعلنة حتى الآن".

ومع ذلك، يزداد الحذر بين المستثمرين. لاحظ الرئيس التنفيذي لـ GAM Group Albert Saporta: "المستثمرون أصبحوا أكثر حذرًا فيما يتعلق بنهاية ازدهار الذكاء الاصطناعي، مع ارتفاع أسعار مقايضات التخلف عن السداد المرتبطة بالأسماء الكبرى كدليل على تزايد المخاوف"، مما يبرز كيف تعكس أسواق الائتمان ارتفاع مخاطر التمويل للاعبي التكنولوجيا وأشباه الموصلات الكبار.

بينما تترقب الأسواق نتائج الشركات القادمة وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي من شركات التكنولوجيا الكبرى، سيعتمد الأفق الفوري على ما إذا كانت الشركات قادرة على مواصلة الاستثمارات الثقيلة في الذكاء الاصطناعي دون أن تؤدي إلى ضغوط سيولة أوسع أو دورة مطولة من فائض المعروض في أسواق الذاكرة وأشباه الموصلات.