Anthropic تقترب من تقييم محتمل يتجاوز USD 2 تريليون مع انضمام صناديق الخليج لسباق استثمارات الذكاء الاصطناعي

Anthropic تستعد لظهور في الأسواق العامة قد يقيم شركة الذكاء الاصطناعي بأكثر من USD 2 تريليون، ما يضع نموها التجاري السريع، وإنفاقها الضخم على البنية التحتية وقاعدة تمويلها المدعومة من الخليج تحت رقابة أوفى من المستثمرين. أعلنت الشركة عن إيرادات تقارب USD 4.6 مليار في 2025، في حين أنفقت USD 7.33 مليار على الحوسبة والبنية التحتية في نفس العام — زيادة تقارب ثلاثة أضعاف عن العام السابق شكلت أكثر من نصف USD 12.65 مليار من إجمالي المصاريف التشغيلية.

"Anthropic تستعد لظهور في الأسواق العامة قد يقيم شركة الذكاء الاصطناعي بأكثر من USD 2 تريليون."

السياق والبيانات المالية الحديثة

رافق توسع Anthropic خسائر متصاعدة والتزامات تعاقدية كبيرة. اتسع الخسارة التشغيلية للشركة إلى USD 8.06 مليار في 2025 من USD 2.98 مليار في 2024، وأعلنت عن صافي خسارة يقارب USD 42 مليار — وهو رقم يتضمن نحو USD 34 مليار مرتبطة بشريحة محاسبية على أدوات تمويلية قد تتحول إلى أسهم. يوضح نشرة الطرح التزامات مخططة بنحو USD 518 مليار على السحابة والحوسبة والبنية التحتية على مدار السنوات المقبلة، مع نحو 80% من تلك الالتزامات إما غير قابلة للإلغاء أو تتطلب الدفع بغض النظر عن مستوى الاستخدام.

• إيرادات 2025: تقارب USD 4.6 مليار
• إنفاق الحوسبة والبنية التحتية 2025: USD 7.33 مليار
• إجمالي المصاريف التشغيلية (2025): USD 12.65 مليار
• الخسارة التشغيلية (2025): USD 8.06 مليار
• صافي الخسارة المعلنة (2025): نحو USD 42 مليار (بما في ذلك ~USD 34B شريحة محاسبية)
• التزامات النشرة: USD 518 مليار (حوالي 80% منها إلى حد كبير لا مفر منه)
• تركيز الإيرادات: نحو 25% من عميلين

تنافس Anthropic كل من OpenAI، وعمليات الذكاء الاصطناعي لدى Google، وMeta وxAI بينما تعتمد على الوصول إلى بنية حوسبة متقدمة. تجمع العلاقات الإستراتيجية مع Amazon وGoogle بين استثمار رأسمالي وإمكانية الوصول إلى بنية سحابية — وهي مدخلات حاسمة لتدريب ونشر النماذج المتقدمة. ارتفع التقييم الخاص للشركة بسرعة عبر جولات تمويل متعاقبة: فقد قيّمت جولة تمويل في مايو 2026 Anthropic بـ USD 965 مليار بعد جولة Series H بقيمة USD 65 مليار شاركت فيها Qatar Investment Authority (QIA); وقادت MGX من أبوظبي جولة Series G بقيمة USD 30 مليار في فبراير عند تقييم بعد المال بلغ USD 380 مليار كما انضمت أيضاً إلى جولة Series H.

مال الخليج والتداعيات الأوسع

لعب رأس المال الخليجي دوراً مستمراً في تمويل Anthropic الخاص. زدت كل من MGX وQIA تعرضهما مع اقتراب التقييم الخاص للشركة من علامة USD 1 تريليون، وشاركتا عبر جولات متعددة بدلاً من صفقة واحدة. تشمل استراتيجية MGX الأوسع استثمارات عبر مكدس تقنيات الذكاء الاصطناعي وصفقات بنى تحتية كبيرة مثل استحواذ يقارب USD 40 مليار على Aligned Data Centers — ما يبرز كيف يتدفق رأس المال إلى مطوري النماذج وإلى بنى الحوسبة ومراكز البيانات والطاقة التي تدعمهم.

سيحوّل الطرح العام جزءاً من قصة تمويل Anthropic إلى المساهمين العامين ويخلق نقطة مرجعية سوقية لتقييم شركات الذكاء الاصطناعي المتقدمة. ستكون الأسئلة الأساسية للمستثمرين كيفية موازنة الأسواق العامة بين النمو السريع في الإيرادات مقابل التزامات بنية تحتية غير مسبوقة وبدرجة كبيرة ثابتة، ومخاطر تركيز العملاء (حيث جاءت نحو ربع إيرادات 2025 من عميلين) والمخاطر المحددة في الأبحاث المتعلقة بالأنظمة ذاتية التشغيل المتزايدة.

سيحدد تسعير المستثمرين العامين لمرحلة Anthropic التالية أيضاً كيفية تقييم حصص الدعم الخليجي في الأسواق العامة، محولاً مكاسب الجولات الخاصة إلى معيار جديد للتعرض السيادي والتابع للدولة تجاه الذكاء الاصطناعي المتقدم.