ربع أول قوي للشركات الناشئة في الإمارات، لكن الحرب الإقليمية تهدد الزخم في النصف الثاني - الإمارات

شهدت الشركات الناشئة في الإمارات أعلى مستوى تمويل في الربع الأول 2026، حيث جمعت USD 419 million في الربع — بزيادة 47% على أساس سنوي — مدفوعة إلى حد كبير بجولة Property Finder الضخمة بقيمة USD 170 million، بحسب أحدث تقرير لـ Magnitt. لكن الرقم البارز يخفي نشاطاً أساسياً أضعف: حجم الصفقات في الإمارات تراجع 45% على أساس سنوي إلى 37 صفقة فقط، كما أن الصفقات غير الضخمة انخفضت إلى USD 249 million (بانخفاض 13% على أساس سنوي)، والموسمية المتضافرة مع رمضان والعيد والحرب الإقليمية قد غطت على التوقعات للنصف الثاني من العام.

«الاستثمار الذي يُعلن عنه اليوم هو استثمار تم التباحث بشأنه سابقاً»، قالت مديرة الأبحاث في Magnitt، Farah El Nahlawi، لـ EnterpriseAM. «التأثير المتوقع للحرب سيبدأ بالظهور في أرقام الربع الثالث.»

السياق والتفاصيل

تؤكد لمحة Magnitt عن الربع الأول كيف أن عددًا صغيرًا من الجولات العملاقة يعيد تشكيل المؤشرات الرئيسية. وقد عززت قيمة USD 419 million في الإمارات جولة Property Finder بقيمة USD 170 million المدعومة من Mubadala، في حين شملت اتفاقيات كبيرة أخرى جولات بقيمة USD 50 million لكل من مصرية Breadfast والإماراتية Kitopi. وفي الوقت نفسه شهد مشهد الشركات الناشئة في المنطقة تمويلاً إجماليًا بقيمة USD 799 million في الربع الأول — ثابتًا على أساس سنوي لكنه ارتفع 31% مقارنة بالربع السابق — حتى مع وصول عدد الصفقات المغلقة إلى أدنى مستوى خلال خمس سنوات عند 115 صفقة، بانخفاض 41% على أساس سنوي.

تشير Magnitt إلى عدة تحولات هيكلية. فقد انخفضت مشاركة المستثمرين الدوليين في المنطقة إلى 26% من رأس المال المستخدم في الربع الأول، مقارنة بـ 49% في 2025. وتقسم El Nahlawi المستثمرين الأجانب إلى ثلاث مجموعات: «المستثمرون الراسخون» الذين لديهم مكاتب محلية ويظلون ثابتين؛ «جامعو الأموال»، وهي شركات عالمية تستخدم المنطقة كسوق لنشر رؤوس أموال صناديق أوسع؛ و«المتنوعون» عاليي المخاطرة — وهم في الغالب شركات متمركزة في الولايات المتحدة بلا حضور إقليمي. «هؤلاء هم الذين سيقومون بالتراجع الأكبر»، وأضافت مشيرة إلى أن حصة المتنوعين من رأس المال انهارت من 22% إلى 5% في الربع.

• مثلّت الإمارات 53% من إجمالي تمويل المنطقة في الربع الأول، مع 70% من ذلك الرأس المال قادمًا من مستثمرين دوليين.
• تم إغلاق بعض الجولات بالرغم من التقلبات الجيوسياسية: حصلت Carnistore على AED 45 million من Emirates Growth Fund، وهي صفقة قال المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي المشارك Fikry Boutros إنها كانت قيد الإعداد منذ شهور وكانت قريبة من الإغلاق عندما دفعت EGF إلى إتمامها.
• تغيرت ديناميكيات القطاعات: ظل قطاع التكنولوجيا المالية الأكبر من حيث القيمة عند USD 246 million (31% من التمويل) لكنه شهد تراجعًا بنسبة 48% على أساس سنوي؛ كما انخفضت حصة الذكاء الاصطناعي من قيمة الصفقات وعددها بشكل ملموس، حيث تراجعت حصة المعاملات من 36% إلى 12%.
• وصل متوسط حجم الاتفاقية إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند USD 8.1 million في الربع الأول 2026، مما يعكس التركيز في جولات أكبر في وقت ضعفت فيه أنشطة ما قبل البذرة والبذرة.

التوقعات

تتخذ Magnitt موقفًا مفاده أن أرقام الربع الأول تعكس إلى حد كبير معاني 2025 — فصفقات رأس المال المخاطر عادةً ما تستغرق من ستة إلى تسعة أشهر للانتقال من المصافحة إلى الإغلاق — لذا من المرجح أن يظهر الأثر الكامل للصدمات الجيوسياسية الأخيرة في أرباع لاحقة. وتحذر El Nahlawi من أن المستثمرين سيتجهون نحو «رهانات أكثر أمانًا»، مفضلين الشركات الناشئة ذات الأسس الأقوى؛ وتتوقع أن يظل تركيبة قاعدة المستثمرين وحجم الصفقات مؤشرين رئيسيين ينبغي مراقبتهما خلال الربع الثالث والرابع بينما تستجيب المنطقة لتغير تصورات المخاطر.